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　　昔日风头盖过刘强东的“电商二东”之江苏首富、“零售之王”苏宁创始人张近东遭遇着人生命运的“至暗时刻”。南京中院的一纸裁定，为“苏宁系”长达4年的债务危机画上句号。38家“苏宁系”公司以“出资人权益调整+破产重整信托”的模式完成重整，直接导致张近东积累30多年的股权资产悉数清零。他不仅失去了实控人地位，还沦落成了“打工仔”。“创业30多年，替员工打工。”张近东堪称“商界悲剧第一人”。一代大佬即将退出历史舞台。

　　这位扰动中国商界江湖超30年的传奇人物，正以一辈子付之东流的悲剧方式收场。在苏宁卷入债务危机前，张近东和他儿子张康阳风光无限。一个缔造了“零售帝国”，一个横跨体育和国际舞台。而张近东教科书般的创业案例曾被编著成多本书籍。结论，“他是传奇”。

　　巅峰期的苏宁和张近东在零售业“所向无敌”。线下，他带出了“第一个”敢与国美抗衡的巨头，创造了属于苏宁的线年，张近东“年轻气盛”，他带领苏宁转型，由单一空调赛道切入家电综合领域，干出近100家门店、近100亿元收入的亮眼战绩。

　　2008年，黄光裕翻车，国美从此一蹶不振。苏宁取代国美成为线下零售之王，张近东觉得“无趣”，他把战略目光瞄向了在中国初出茅庐的互联网电商方向。

　　分拆苏宁易购初期，张近东心情挺好，他对媒体说，“苏宁最大的竞争对手其实是自身，需要不断突破自我。”进军电商，不是为了打败京东。后来，味道变了。

　　苏宁高管称，“不赚钱也要堵截京东”。2015年，打了几年的战争愈发狠辣，上升到了家庭及“人身攻击”。

　　2017年7月，京东通知商家，因“服务质量差”暂停与天天快递的合作，推荐商家使用京东物流、顺丰、中通等5家快递公司。天天快递原本是家跟京东合作的快递公司。苏宁易购偷偷用子公司苏宁物流42.5亿元收购天天快递。

　　苏宁副董事长发文称，“京东，可以做错，不可作恶”、“这种水平黑对手，我只能问，京东到底谁当家？”、“京东物流跻身中国前十还有距离”。苏宁、京东“互殴”持续了很久很久，到了2019年，苏宁先崩了。2020年起，苏宁留给外界最多的声音是，“资金流紧张，陷入财务危机。”

　　如果只是单纯跟京东“血战”，苏宁不会大厦将倾。2013年开始，张近东的步子越迈越大，他自感跟刘强东的战争几年内就能解决，“苏宁烧钱，京东亦是强弩之末。”京东连续亏损13年，2017年才首度盈利。

　　“通过构建一个跨产业的生态系统，实现不同业务板块之间的协同效应，从而释放远超单一业务的综合价值。”

　　但他俩有个共同“朋友”、“中国第二大忽悠”许家印。后者坑过张近东，贾跃亭明显技高一筹，“生态化反”失利，就跑海外造车去了。

　　传统零售到电商是转型，又到了体育、文创、投资、金融、地产、科技等一系列他没整明白的谜之领域。战略的过度分散，严重分散了资金。2017年，据说许家印拉着张近东喝了顿大酒，后者义无反顾拿出了200亿元。

　　2018年：许家印通过恒大健康向贾跃亭的法拉第未来（FF）注资67.467亿港元。这笔钱则随着许家印进去“石沉大海”，跑路的贾跃亭在美国用“高招”化解了债务。

　　张近东之子张康阳完美继承了父亲爱花钱的一面。苏宁“多元化”的泥潭版图里，一半跟张康阳有关。比如体育、投资、科技、地产。2016年，张康阳主导“国际米兰复兴”，他以约2.7亿欧元价格收购国际米兰约70%股权，为了维持俱乐部的“巨星阵容”，他不惜借款开出高薪，倒算是个“爱员工的好老板”。

　　地产方面，张康阳盯上了高尔夫球草坪，他创办了一家置业公司，想大力开发“最烧钱”的高尔夫球产业。他也延续了“苏宁易购把京东当敌人”的传承。2017年，刘强东突然线上杀到线下，他提出了“京东便利店扩张计划”，根据公开信息，“京东原计划未来6年内，在全国开设超过100万家京东便利店，其中约一半布局在农村地区，目标是，每个村都有。”

　　线上没赢，线下张康阳操刀，提出“大、两小、多专”新零售框架。大，指苏宁易购广场；两小，即城市的苏宁便利店和农村市场的苏宁易购直营店；多专，覆盖“比其它电商更多的商品品类，全覆盖。”

　　2019年，苏宁便利店业务从苏宁易购剥离，成立新公司。张康阳99%控股。他第一步动作，是与父亲花48亿元买下的家乐福中国进行深度整合，搞出“复合业态”渗透到社区，整出快递代收、生活缴费、家电维修等新型业务。张康阳管理期间，苏宁便利店扩张到全国70多个城市、服务超1.2亿用户。

　　苏宁亏麻了。这条业务线转到了高密度社区、写字楼场景。一直在研究“降本增效”。2021年，苏宁千疮百孔。张近东慌了，他不知不觉间，烧掉现金流，没有一个板块能救火。内外压力下，他辞去苏宁易购董事长、淡出公众视野。

　　暴雷前，张康阳又干了一件事，为缓解苏宁便利店资金压力，他在境外与建行亚洲为首的银团谈成一笔高额再融资协议。这件事曝出，媒体对张近东、张康阳口诛笔伐，张近东之子“拯救”苏宁便利店的举动又压垮了苏宁。

　　“苏宁父子没钱了”。法院随即冻结了张近东所持苏宁的部分股权。苏宁易购股价也崩了。身处债务漩涡，张近东想的是如何自救？

　　当年，贾跃亭、许家印皆碰到相似情况。二人想的是“债转股”，贾跃亭的债务一部分转成了他为梦想窒息的造车事业FF。

　　苏宁最大的遗憾估计是没造车。张近东没法转去“优质资产”。他想到了一个新招，“出资人权益调整+破产重整信托”。简称，“牺牲一切权益自救”。